本書(shū)通過(guò)作者的親身經(jīng)歷，講述了其在投資過(guò)程中的感悟，重點(diǎn)描述了其對(duì)投資的理解，包括投資需要了解到生產(chǎn)周期、國(guó)內(nèi)對(duì)投資的誤讀、怎么讀財(cái)報(bào)、如何買(mǎi)股票，以及如何發(fā)現(xiàn)價(jià)值并最終創(chuàng)建自己的投資體系等內(nèi)容。詳細(xì)描述了作者投資過(guò)程中遇到的各種問(wèn)題以及相應(yīng)的解決方案，給其他人以啟迪，全書(shū)圖文并茂，案例翔實(shí)，說(shuō)理生動(dòng)。是本很好的投資入門(mén)書(shū)。
作者簡(jiǎn)介：
證券和房產(chǎn)投資者，財(cái)經(jīng)撰稿人。
2006年開(kāi)始投資股票和房產(chǎn)。經(jīng)歷牛熊市的洗禮，2007~2014年，其綜合股票和房產(chǎn)的年復(fù)合收益率達(dá)到30%+。2014年開(kāi)始在雪球撰寫(xiě)投資股票房產(chǎn)的啟示錄和各類(lèi)證券分析文章，文章散見(jiàn)于《投資與理財(cái)》、《證券市場(chǎng)紅周刊》、《現(xiàn)代快報(bào)》等媒體，并在互聯(lián)網(wǎng)上被廣泛轉(zhuǎn)載和閱讀�！吨袊�(guó)證券報(bào)》曾在2014年末報(bào)道過(guò)其投資故事和感悟。目前在雪球平臺(tái)擁有數(shù)萬(wàn)粉絲。
目錄：
第一章大時(shí)代2006～2014年
1.1初識(shí)價(jià)值投資2
1.2言必稱(chēng)巴菲特3
1.3大牛市來(lái)了3
1.3.1內(nèi)幕交易型：杭蕭鋼構(gòu)的300億元大單4
1.3.2借殼上市型：*ST金泰的42個(gè)漲停板6
1.3.3資產(chǎn)重組型：ST浪莎，曇花一現(xiàn)的
灰姑娘故事6
1.3.4困境反轉(zhuǎn)型:古井貢酒的柳暗花明又一村8
1.3.5整體上市型：中國(guó)船舶，曾經(jīng)的兩市
第一高價(jià)股8
1.3.6藍(lán)籌海歸型：中國(guó)石油站在48元之巔10
1.3.7筆者在牛市中的投資11
1.4大熊市的不期而至14
1.5四萬(wàn)億元來(lái)了15第一章大時(shí)代2006～2014年
1.1初識(shí)價(jià)值投資2
1.2言必稱(chēng)巴菲特3
1.3大牛市來(lái)了3
1.3.1內(nèi)幕交易型：杭蕭鋼構(gòu)的300億元大單4
1.3.2借殼上市型：*ST金泰的42個(gè)漲停板6
1.3.3資產(chǎn)重組型：ST浪莎，曇花一現(xiàn)的
灰姑娘故事6
1.3.4困境反轉(zhuǎn)型:古井貢酒的柳暗花明又一村8
1.3.5整體上市型：中國(guó)船舶，曾經(jīng)的兩市
第一高價(jià)股8
1.3.6藍(lán)籌海歸型：中國(guó)石油站在48元之巔10
1.3.7筆者在牛市中的投資11
1.4大熊市的不期而至14
1.5四萬(wàn)億元來(lái)了15
1.5.1棲霞建設(shè)16
1.5.2南鋼股份16
1.5.3大秦鐵路17
1.5.4粵照明B17
1.6風(fēng)起云涌的創(chuàng)業(yè)板18
1.6.1藍(lán)色光標(biāo)：“中國(guó)版”WPP19
1.6.2愛(ài)爾眼科：異地?cái)U(kuò)張+合伙人制度20
第二章一個(gè)散戶的成長(zhǎng)簡(jiǎn)史
2.1投資的能力23
2.2看懂財(cái)務(wù)報(bào)表的能力24
2.3分辨的能力：牛市帶來(lái)的命運(yùn)轉(zhuǎn)變26
2.4發(fā)現(xiàn)價(jià)值能力：2008年發(fā)現(xiàn)價(jià)值27
2.5出問(wèn)題的反思能力：敗走麥城的一些反思33
2.5.1沒(méi)買(mǎi)進(jìn)看起來(lái)價(jià)格貴的股票34
2.5.2賺快錢(qián)導(dǎo)致失敗35
2.6溝通能力：閱讀和社區(qū)交流40
2.7重新審視能力：痛定思痛的思考42
2.8投資未來(lái)：關(guān)于未來(lái)的投資和投資的未來(lái)44
第三章房產(chǎn)投資，十年一夢(mèng)覺(jué)醒時(shí)
3.1房?jī)r(jià)漲跌論和投資方法論48
3.1.1房?jī)r(jià)漲跌論48
3.1.2投資方法論50
3.2那些年，投資房產(chǎn)的感悟53
3.2.1新房：未來(lái)市中心是屬于高收入者人群的54
3.2.2二手房：別跟壞人做交易54
3.2.3拍賣(mài)行：淘便宜貨的好去處55
3.3為什么錯(cuò)過(guò)了這些物業(yè)投資56
3.3.12006年錯(cuò)過(guò)南京龍江56
3.3.22006年錯(cuò)過(guò)高架盤(pán)56
3.3.32008年賣(mài)出城中物業(yè)57
3.3.42008年錯(cuò)過(guò)雅居樂(lè)58
3.4投資物業(yè)不得不明白的3個(gè)問(wèn)題58
3.4.1現(xiàn)在這個(gè)時(shí)候還能買(mǎi)房嗎58
3.4.2哪些物業(yè)未來(lái)能保值增值59
3.4.3有瑕疵的房子能買(mǎi)嗎60
3.5其他物業(yè)投資技巧60
3.5.1商鋪投資技巧61
3.5.2寫(xiě)字樓投資技巧63
3.5.3酒店式公寓投資技巧64
3.6資金有限買(mǎi)物業(yè)的幾個(gè)技巧65
3.6.1度假物業(yè)65
3.6.2科技附加值物業(yè)65
3.7關(guān)于房產(chǎn)投資的碎片化思考66
第四章被過(guò)分追捧的流行觀念
4.1價(jià)值投資的思維定式70
4.1.1思維定式1：買(mǎi)入低PE、PB公司70
4.1.2思維定式2：長(zhǎng)期持有永不賣(mài)出72
4.1.3思維定式3：公司的產(chǎn)品不錯(cuò)73
4.1.4什么是價(jià)值投資74
4.2資產(chǎn)負(fù)債表里有什么78
4.2.1什么是資產(chǎn)負(fù)債表78
4.2.2PB投資的濫用及失敗案例79
4.2.3投資啟示：再定位格雷厄姆投資系統(tǒng)80
4.3你看到市場(chǎng)忽略的東西了嗎83
4.3.1PE投資的兩大意義84
4.3.2PE投資的濫用及失敗案例84
4.3.3投資啟示：再定位聶夫的低市盈率投資系統(tǒng)88
4.4分紅股值得投資嗎88
4.4.1分紅股投資的濫用及失敗案例88
4.4.2投資啟示：再定位分紅派息股投資90
4.5被人為扭曲的ROE90
4.5.1ROE的誤區(qū)91
4.5.2投資啟示：再定位ROE投資啟示91
4.6被過(guò)分高估的市銷(xiāo)率94
4.6.1市銷(xiāo)率的意義94
4.6.2市銷(xiāo)率在A股中的應(yīng)用95
4.6.3投資啟示：再定位市銷(xiāo)率的投資啟示97
4.7憂郁的折現(xiàn)金流貼現(xiàn)97
4.7.1折現(xiàn)現(xiàn)金流法的基本原理97
4.7.2幾個(gè)重要的概念99
4.7.3一個(gè)有趣的測(cè)算實(shí)踐101
4.7.4投資啟示：再定位現(xiàn)金流貼現(xiàn)104
第五章被大眾忽略的價(jià)值發(fā)現(xiàn)
5.1選行業(yè)比個(gè)股更重要106
5.1.1明星行業(yè)的明星業(yè)務(wù)106
5.1.2弱勢(shì)行業(yè)龍頭113
5.1.3行業(yè)投資的啟示114
5.2事件驅(qū)動(dòng)投資115
5.2.1索羅斯投資軍工股115
5.2.2是川銀藏（日本股神）投資水泥股117
5.2.3A股軍工大牛股：成飛集成119
5.2.4事件驅(qū)動(dòng)投資的啟示122
5.3高通貨膨脹下的投資123
5.3.1喜詩(shī)糖果的啟示123
5.3.2高通貨膨脹時(shí)代的投資啟示125
第六章投資策略方法
6.1破凈股投資128
6.1.1哇！股息率10%的破凈股128
6.1.2假如買(mǎi)到了爛公司129
6.1.3買(mǎi)進(jìn)破凈龍頭股131
6.1.4后四萬(wàn)億元時(shí)代的思考132
6.2尋找“催化劑”業(yè)績(jī)股132
6.2.1白馬股也瘋狂132
6.2.2又漏掉一個(gè)5倍股134
6.3套利與博弈136
6.4投資熟悉領(lǐng)域的公司139
6.4.1裝修發(fā)現(xiàn)了冷門(mén)股139
6.4.2教育行業(yè)的半個(gè)專(zhuān)家142
6.5投資可轉(zhuǎn)換債券144
第七章選擇股票的幾個(gè)步驟
7.1看下指數(shù)，做到心中有數(shù)146
7.1.1大盤(pán)指數(shù)很重要嗎146
7.1.2如何看大盤(pán)147
7.2財(cái)務(wù)檢查，必不可少148
7.2.1一些重要財(cái)務(wù)指標(biāo)檢查148
7.2.2拉長(zhǎng)時(shí)間看財(cái)務(wù)數(shù)字153
7.2.3同行業(yè)財(cái)務(wù)數(shù)字比較154
7.3參加股東大會(huì)155
7.4產(chǎn)品的親自體驗(yàn)156
7.5想辦法接觸行業(yè)人士157
7.6給公司估個(gè)值吧160
7.7總結(jié)思考160
第八章買(mǎi)賣(mài)股票的紀(jì)律
8.1買(mǎi)股票的紀(jì)律162
8.1.1慢慢買(mǎi)，小跌小買(mǎi)，大跌大買(mǎi)162
8.1.2不要在下跌途中買(mǎi)164
8.1.3上漲至平臺(tái)，回調(diào)后再買(mǎi)入165
8.1.4技術(shù)面確定買(mǎi)點(diǎn)165
8.2賣(mài)股票的紀(jì)律169
8.2.1大盤(pán)極度高估169
8.2.2公司或行業(yè)基本面改變171
8.2.3當(dāng)初買(mǎi)進(jìn)的理由消失了171
8.2.4出現(xiàn)技術(shù)破位時(shí)172
8.3趕火車(chē)投資法則173
8.3.1關(guān)于趕火車(chē)投資法173
8.3.2趕火車(chē)的投資啟示175
第九章最佳投資組合
9.1關(guān)于投資組合的碎片化思考1：適度分散177
9.2關(guān)于投資組合的碎片化思考2：買(mǎi)入資產(chǎn)179
9.3關(guān)于投資組合的碎片化思考3：180
9.3.1關(guān)于儀式180
9.3.2關(guān)于投資181
9.3.3關(guān)于投資回報(bào)181
9.3.4關(guān)于未來(lái)182
9.4關(guān)于投資組合的碎片化思考4183
9.5世界杯與投資組合的思考184
9.6不能對(duì)顯而易見(jiàn)的價(jià)值嗤之以鼻185
9.6.1牛市震蕩怎么辦186
9.6.2牛市來(lái)了，怎么布局187
9.7組合分析：五糧液188
9.7.1估值便宜189
9.7.2外延增長(zhǎng)190
9.8組合分析：一汽夏利191
9.8.1凈利潤(rùn)調(diào)整后巨虧6.4億元192
9.8.2無(wú)奈的昔日“國(guó)民車(chē)”192
9.8.3一汽豐田投資收益下滑193
9.8.4威馳2013年銷(xiāo)量大幅下滑194
9.8.5威馳暴漲成2014年亮點(diǎn)194
9.8.6一汽整體上市預(yù)期強(qiáng)烈195
9.9組合分析：羅萊家紡（附筆者在雪球的訪談）197
9.10主題投資：材料輕量化204
附錄：筆者在“雪球財(cái)經(jīng)”上的證券訪談
后記
前言這一切得從一個(gè)玩笑說(shuō)起。大概一年多前，有個(gè)朋友對(duì)我說(shuō)，你有點(diǎn)靈氣，但是不夠系統(tǒng)。這句話我深深的聽(tīng)進(jìn)去了。想想自己過(guò)去做的事情，應(yīng)該是有東西可以說(shuō)的。我決心系統(tǒng)的總結(jié)一下過(guò)去，那些得與失、經(jīng)驗(yàn)與教訓(xùn)、正確與錯(cuò)誤，那些在個(gè)人實(shí)踐論證中更適合普通投資者的方法。
關(guān)于作者我
我是2006年進(jìn)入股市的，期間股指起起伏伏，我有幸經(jīng)歷了國(guó)內(nèi)證券市場(chǎng)變化最大的這9年。
在證券投資上，我最大的得意是2008年幾乎毫發(fā)未損的躲過(guò)大熊市。最大的失意是2010年踏錯(cuò)節(jié)奏，滿倉(cāng)遭遇因地產(chǎn)調(diào)控引發(fā)的股市暴跌，損失慘重。最大的遺憾是調(diào)研詳實(shí)的情況下錯(cuò)失5倍股麗江旅游。最大的欣慰是到目前為止，證券投資的收益還算不錯(cuò)，最重要的是，我已經(jīng)形成了一套適合自己的交易方法。
除了證券投資，我在物業(yè)投資方面也有些實(shí)踐心得。從2006年購(gòu)買(mǎi)自住物業(yè)開(kāi)始，我嘗試交易過(guò)不同類(lèi)型的物業(yè)，比如在拍賣(mài)行競(jìng)買(mǎi)有瑕疵的抵債物業(yè)，比如購(gòu)買(mǎi)有潛力的學(xué)區(qū)這一切得從一個(gè)玩笑說(shuō)起。大概一年多前，有個(gè)朋友對(duì)我說(shuō)，你有點(diǎn)靈氣，但是不夠系統(tǒng)。這句話我深深的聽(tīng)進(jìn)去了。想想自己過(guò)去做的事情，應(yīng)該是有東西可以說(shuō)的。我決心系統(tǒng)的總結(jié)一下過(guò)去，那些得與失、經(jīng)驗(yàn)與教訓(xùn)、正確與錯(cuò)誤，那些在個(gè)人實(shí)踐論證中更適合普通投資者的方法。
關(guān)于作者我
我是2006年進(jìn)入股市的，期間股指起起伏伏，我有幸經(jīng)歷了國(guó)內(nèi)證券市場(chǎng)變化最大的這9年。
在證券投資上，我最大的得意是2008年幾乎毫發(fā)未損的躲過(guò)大熊市。最大的失意是2010年踏錯(cuò)節(jié)奏，滿倉(cāng)遭遇因地產(chǎn)調(diào)控引發(fā)的股市暴跌，損失慘重。最大的遺憾是調(diào)研詳實(shí)的情況下錯(cuò)失5倍股麗江旅游。最大的欣慰是到目前為止，證券投資的收益還算不錯(cuò)，最重要的是，我已經(jīng)形成了一套適合自己的交易方法。
除了證券投資，我在物業(yè)投資方面也有些實(shí)踐心得。從2006年購(gòu)買(mǎi)自住物業(yè)開(kāi)始，我嘗試交易過(guò)不同類(lèi)型的物業(yè)，比如在拍賣(mài)行競(jìng)買(mǎi)有瑕疵的抵債物業(yè)，比如購(gòu)買(mǎi)有潛力的學(xué)區(qū)物業(yè)等等。在股市不好的2011~2013年，我把全部資金都投入到物業(yè)，保住了有生力量。
2013年底，我賣(mài)出投資性物業(yè)，于2014年初重新回歸證券投資。當(dāng)時(shí)的上證點(diǎn)位大概在1900~2000點(diǎn)。同時(shí)，我也在財(cái)經(jīng)社交平臺(tái)和雜志報(bào)紙分享過(guò)證券分析和投資方法的文章，推薦無(wú)人問(wèn)津的冷門(mén)股。過(guò)去的一年多，這些都被記錄在公開(kāi)平臺(tái)上，得以證明我不是馬后炮大忽悠——自媒體時(shí)代的好處就是，你可以在自媒體平臺(tái)隨時(shí)記錄下自己的觀點(diǎn)看法、證券分析，而隨著時(shí)間的流逝，這些經(jīng)得起時(shí)間推敲的東西，才成了真知灼見(jiàn)。
關(guān)于這本書(shū)
在近1年的書(shū)寫(xiě)過(guò)程中，很多最初的想法不斷的擴(kuò)充添補(bǔ)，更細(xì)節(jié)的總結(jié)梳理呈現(xiàn)在了大家面前。大體來(lái)說(shuō)，這本書(shū)的內(nèi)容包括了三個(gè)方面：
一是回顧歷史。2006~2007年的大牛市、2008年的大熊市、四萬(wàn)億小牛市、創(chuàng)業(yè)板的風(fēng)起云涌、美國(guó)中概股崛起，以及在大時(shí)代下投資者當(dāng)時(shí)的所思所想所做。歷史迷人的地方，不在于事件本身，而在于歷史背景下那些公司那些人的命運(yùn)。歷史不會(huì)簡(jiǎn)單的重復(fù)，它是一面鏡子，照向過(guò)去，望向未來(lái)。
二是系統(tǒng)總結(jié)。這本書(shū)總結(jié)了一些被過(guò)分追捧的價(jià)值投資方法，同時(shí)也書(shū)寫(xiě)了在過(guò)去的9年里我投資證券、物業(yè)的得與失、經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)以及方法技巧。我是個(gè)草根，所以這些經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)和方法論，都是接地氣的，我總結(jié)的也都是實(shí)用的、普通投資者能上手的方法，而不是空洞的教科書(shū)式說(shuō)教。一句話：說(shuō)的明白。
三是建立組合。這也是本書(shū)的書(shū)名寓意所在。“最佳組合”并不是收益率最高的組合，而是最適合你、最有把握的長(zhǎng)期投資組合。其第一層意思是建立投資標(biāo)的的組合，可以是不同證券的組合，也可以是房產(chǎn)和證券的組合，亦或是其他你熟悉的。在書(shū)中，我會(huì)通過(guò)具體案例，舉一反三的跟大家交流如何建立你熟悉的有把握的組合，來(lái)獲得長(zhǎng)遠(yuǎn)收益。第二層意思是投資方法的組合�，F(xiàn)在是一個(gè)信息爆炸的時(shí)代，沒(méi)有哪一種方法可以百戰(zhàn)不殆，在書(shū)中，我會(huì)通過(guò)長(zhǎng)期實(shí)踐總結(jié)的相對(duì)有效的方法論，來(lái)建立投資方法的組合。
關(guān)于投資
關(guān)于投資，我很清楚大家的想法。當(dāng)大家打開(kāi)每一本投資類(lèi)書(shū)籍的時(shí)候，一定是想看看這家伙在說(shuō)些什么股票，如何才能通過(guò)股市迅速賺錢(qián)、一夜暴富。但我負(fù)責(zé)任的告訴大家，投資這件事，投入和產(chǎn)出比是很低的。上輪大牛市涌現(xiàn)的高手、主力，在這一輪真正還在江湖流傳的很少很少，而是又換了新的一批。而我個(gè)人的投資回報(bào)，遠(yuǎn)遠(yuǎn)不如我在這件事上的付出。
這個(gè)誤讀在于，旁人只會(huì)看到結(jié)果，而并不清楚你平常的努力和身心的磨練——你日日夜夜的思考訓(xùn)練（年輕時(shí)為了投資麗江旅游，我曾跑到麗江數(shù)三條索道的載客量，跑到麗江旅游的辦公樓找公司財(cái)務(wù)核對(duì)數(shù)據(jù)）。所以，所謂散戶也能賺到錢(qián)的投資方法，并不是坐在家里輕松賺到錢(qián)的方法，而是在投資者悟道的基礎(chǔ)上，才能體會(huì)到的思維共鳴。
實(shí)踐出真知。我常常想，在投資的道路上，如果我當(dāng)初有一個(gè)真正愿意分享真知灼見(jiàn)的先行者（比如巴菲特遇到了格雷厄姆），也許我會(huì)少走很多彎路，投資收益也會(huì)大大高于現(xiàn)在。所以這本書(shū)，對(duì)于各位朋友的意義就在此——所謂前人植樹(shù)、后人乘涼，大概就是這個(gè)意思。
我的母親是不懂股市、樓市的，大半輩子都在很保守的賺錢(qián)理財(cái)，但在投資這件事上她很支持我。她曾說(shuō)，你最大的財(cái)富不是金錢(qián)，而是你的那些經(jīng)歷。我的青春是在起起落落中度過(guò)的，雖然我希望它一直向北，但人生如投資，總有起起落落，不可能一帆風(fēng)順。幸運(yùn)的是，那些苦悶的經(jīng)歷和感悟，才是現(xiàn)在和未來(lái)最寶貴的財(cái)富。
被解放的mogwai
2015年3月21日夜南京
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