從核準(zhǔn)制和競(jìng)價(jià)集合交易機(jī)制出發(fā)考察增發(fā)新股中承銷商交易操縱行為，鄒曉峰編著的《增發(fā)新股中的市場(chǎng)均衡和承銷商行為》構(gòu)建了符合國(guó)內(nèi)特殊市場(chǎng)結(jié)構(gòu)和制度的承銷商交易操縱模型，論證了交易操縱的存在性，并從實(shí)證上考證了部分模型結(jié)論，這清晰地剖析了國(guó)內(nèi)承銷商的行為模式與特征，具有拓展國(guó)內(nèi)承銷商行為研究的學(xué)術(shù)價(jià)值，也可為證券監(jiān)管部門提出保證新股質(zhì)量和增強(qiáng)市場(chǎng)運(yùn)行效率的相應(yīng)政策措施，從而提高流通市場(chǎng)的信息效率，還可依據(jù)承銷商的交易操縱模式為普通投資提供評(píng)估股票價(jià)值的一種有效依據(jù)。
本書以國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)制度特征為基礎(chǔ)，采用理論與實(shí)證相結(jié)合的分析方法探討增發(fā)新股的理論與實(shí)踐問題：股權(quán)二元結(jié)構(gòu)是國(guó)內(nèi)股市相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)間的獨(dú)特制度安排，以這種制度特征為基礎(chǔ)，本書先使用規(guī)范研究的方法討論增發(fā)新股的上市公司市場(chǎng)均衡，然后實(shí)證驗(yàn)證模型結(jié)論。國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)制度特征還有就是核準(zhǔn)制和電子競(jìng)價(jià)交易制，核準(zhǔn)制和競(jìng)價(jià)交易制使得國(guó)內(nèi)承銷商在增發(fā)新股中有操縱嫌疑，對(duì)此本書依據(jù)博弈論與信息經(jīng)濟(jì)學(xué)的方法構(gòu)建了國(guó)內(nèi)承銷商交易操縱模型，并在實(shí)證上驗(yàn)證了部分模型結(jié)論。本書使用優(yōu)化理論的方法探討在核準(zhǔn)制與競(jìng)價(jià)交易制度下的承銷商交易操縱是否會(huì)影響其在增發(fā)新股的盡職調(diào)查，并從實(shí)證上驗(yàn)證部分模型結(jié)論。
|
