讀書(shū)年代，如果第一課沒(méi)學(xué)好，跟上后面的功課就會(huì)很吃力�！锻顿Y第一課》正是少走彎路、少走錯(cuò)路的第一課，也是最重要的第一課。本書(shū)將資產(chǎn)配置、股票篩選與估值、經(jīng)濟(jì)學(xué)、企業(yè)管理、金融心理學(xué)、財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)等各門(mén)學(xué)科融入投資之中，講述了投資者必須知道的投資常識(shí)，簡(jiǎn)單、易懂且適合個(gè)人投資者。
本書(shū)可以分解成上百個(gè)問(wèn)題，其中一些被列在每一節(jié)的前面。這些問(wèn)題，有時(shí)更像是“注意事項(xiàng)”“防雷指南”，這也正是“第一課”的意義所在。
例如：
◆為什么說(shuō)有時(shí)投資者買(mǎi)入的不是股票，而是一紙“對(duì)賭協(xié)議”？
◆為什么我們初入股市總是很容易賺到錢(qián)，但是最后還是賠錢(qián)了？難道股市真的是“一贏二平七虧”嗎？
◆哪些類型的投資者適合集中持股，哪些又適合分散？
◆使用PE、PB、PEG等估值法時(shí)，需要注意哪些“虛假繁榮”？
◆擁有“護(hù)城河”的上市公司，一定具有成長(zhǎng)性嗎？
◆具有“壟斷”能力的上市公司，盈利能力就一定強(qiáng)嗎？
◆某行業(yè)未來(lái)需求不斷增長(zhǎng)，投資者買(mǎi)入的股票估值也不高，可是為何最終還是全軍覆沒(méi)了？
◆“股票已被證明是一種很好的對(duì)沖通貨膨脹的工具”，真的是這樣嗎？
作者簡(jiǎn)介：
那一水的魚(yú),本名賴振華，自由投資者，雪球活躍用戶。本職工作為房地產(chǎn)營(yíng)銷策劃，曾在三家上市房地產(chǎn)公司擔(dān)任策劃經(jīng)理職位。進(jìn)入股市并非受賺錢(qián)效應(yīng)吸引，而是起因于對(duì)經(jīng)濟(jì)學(xué)的熱愛(ài)。2007年5月29日買(mǎi)入第一只股票，第二天就遭受了著名的“530”風(fēng)險(xiǎn)教育課，因而進(jìn)步比別人稍快一點(diǎn)。
筆者的投資理念可以總結(jié)為：“先自下而上篩選投資標(biāo)的，再自上而下進(jìn)行研究，尋找由于市場(chǎng)偏見(jiàn)而導(dǎo)致的錯(cuò)誤定價(jià)，并耐心等待時(shí)間來(lái)糾偏。在滿足資產(chǎn)配置流動(dòng)性的前提下，追求符合預(yù)期收益率的大概率成功�！�
雪球主頁(yè)：http://xueqiu.com/nysdy
新浪博客：http://blog.sina.com.cn/nysdy
那一水的魚(yú),本名賴振華，自由投資者，雪球活躍用戶。本職工作為房地產(chǎn)營(yíng)銷策劃，曾在三家上市房地產(chǎn)公司擔(dān)任策劃經(jīng)理職位。進(jìn)入股市并非受賺錢(qián)效應(yīng)吸引，而是起因于對(duì)經(jīng)濟(jì)學(xué)的熱愛(ài)。2007年5月29日買(mǎi)入第一只股票，第二天就遭受了著名的“530”風(fēng)險(xiǎn)教育課，因而進(jìn)步比別人稍快一點(diǎn)。
筆者的投資理念可以總結(jié)為：“先自下而上篩選投資標(biāo)的，再自上而下進(jìn)行研究，尋找由于市場(chǎng)偏見(jiàn)而導(dǎo)致的錯(cuò)誤定價(jià)，并耐心等待時(shí)間來(lái)糾偏。在滿足資產(chǎn)配置流動(dòng)性的前提下，追求符合預(yù)期收益率的大概率成功。”
雪球主頁(yè)：http://xueqiu.com/nysdy
新浪博客：http://blog.sina.com.cn/nysdy
目錄：
第一章市場(chǎng)波動(dòng)
1、股價(jià)漲跌的奧秘
2、技術(shù)分析可靠嗎
3、消息面對(duì)股價(jià)有何影響
4、為何是“七虧”
第二章期限配對(duì)與倉(cāng)位管理
1、小王為何倒在黎明前
2、如何管理自己的資產(chǎn)負(fù)債表
3、如何進(jìn)行倉(cāng)位管理
4、持股應(yīng)該集中還是分散
第三章價(jià)值與估值
1、四種價(jià)值投資策略
2、如何看待上市公司的持有資產(chǎn)
3、估值搖擺和價(jià)值回歸
4、價(jià)值回歸試算表第一章市場(chǎng)波動(dòng)
1、股價(jià)漲跌的奧秘
2、技術(shù)分析可靠嗎
3、消息面對(duì)股價(jià)有何影響
4、為何是“七虧”
第二章期限配對(duì)與倉(cāng)位管理
1、小王為何倒在黎明前
2、如何管理自己的資產(chǎn)負(fù)債表
3、如何進(jìn)行倉(cāng)位管理
4、持股應(yīng)該集中還是分散
第三章價(jià)值與估值
1、四種價(jià)值投資策略
2、如何看待上市公司的持有資產(chǎn)
3、估值搖擺和價(jià)值回歸
4、價(jià)值回歸試算表
第四章千挑萬(wàn)選
1、“萬(wàn)佛朝宗”的ROE
2、如何初篩價(jià)值型和困境反轉(zhuǎn)型股票
3、PB估值要注意
4、PE估值要注意
5、如何看待高速成長(zhǎng)股
6、再融資與分紅
第五章上市公司的質(zhì)素
1、競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)三要素
2、競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)與護(hù)城河
3、盈利增長(zhǎng)的來(lái)源
4、理解你將要買(mǎi)入的公司
第六章價(jià)格與供求
1、不安分的價(jià)格因子
2、不可忽視的供與求
3、壟斷企業(yè)的愛(ài)與恨
第七章不可忽視的周期
1、初識(shí)周期
2、潛伏周期股
3、周期股復(fù)蘇
4、金融業(yè)的周期
第八章成本與盈利模式
1、固定成本與重資產(chǎn)
2、轉(zhuǎn)換成本與邊際成本
3、通脹與貶值
第九章投資準(zhǔn)備清單
前言前言
我有一個(gè)習(xí)慣，看什么東西都喜歡先找“注意事項(xiàng)”“風(fēng)險(xiǎn)提示”“安全須知”之類，因?yàn)檫@些東西往往比正文更重要。例如，我們玩蹦極、玩跳傘，是先關(guān)心如何操作設(shè)備，還是先關(guān)心有哪些疾病的人不能參與？
《投資第一課》正是這樣孕育而生！雖然它叫“第一課”，而我也希望用最簡(jiǎn)單的語(yǔ)言來(lái)表達(dá)，但它并不是“投資入門(mén)課”。實(shí)際上，它就是投資的“注意事項(xiàng)課”！
最初在雪球和博客上寫(xiě)“投資第一課”的系列文章，是關(guān)于投資期限配對(duì)的問(wèn)題。普通企業(yè)在運(yùn)營(yíng)的時(shí)候，需要合理規(guī)劃現(xiàn)金流；投資機(jī)構(gòu)在操盤(pán)的時(shí)候，也需要在投資組合中考慮申贖資金的沖擊。但是我們普通投資者買(mǎi)賣(mài)股票，卻往往不考慮個(gè)人未來(lái)的收支情況。許多人都曾面臨過(guò)一些尷尬，如因?yàn)榻Y(jié)婚、買(mǎi)房等原因，不得不低價(jià)套現(xiàn)一些股票。
你看好一只股票，并為此做了大量的研究工作。最終你的判斷是正確的，你的買(mǎi)入價(jià)格也非常低，可是，因?yàn)槟承┰蚰悴坏貌毁u(mài)出股票，倒在了黎明前。對(duì)于價(jià)值投資來(lái)說(shuō)前言我有一個(gè)習(xí)慣，看什么東西都喜歡先找“注意事項(xiàng)”“風(fēng)險(xiǎn)提示”“安全須知”之類，因?yàn)檫@些東西往往比正文更重要。例如，我們玩蹦極、玩跳傘，是先關(guān)心如何操作設(shè)備，還是先關(guān)心有哪些疾病的人不能參與？《投資第一課》正是這樣孕育而生！雖然它叫“第一課”，而我也希望用最簡(jiǎn)單的語(yǔ)言來(lái)表達(dá)，但它并不是“投資入門(mén)課”。實(shí)際上，它就是投資的“注意事項(xiàng)課”！最初在雪球和博客上寫(xiě)“投資第一課”的系列文章，是關(guān)于投資期限配對(duì)的問(wèn)題。普通企業(yè)在運(yùn)營(yíng)的時(shí)候，需要合理規(guī)劃現(xiàn)金流；投資機(jī)構(gòu)在操盤(pán)的時(shí)候，也需要在投資組合中考慮申贖資金的沖擊。但是我們普通投資者買(mǎi)賣(mài)股票，卻往往不考慮個(gè)人未來(lái)的收支情況。許多人都曾面臨過(guò)一些尷尬，如因?yàn)榻Y(jié)婚、買(mǎi)房等原因，不得不低價(jià)套現(xiàn)一些股票。你看好一只股票，并為此做了大量的研究工作。最終你的判斷是正確的，你的買(mǎi)入價(jià)格也非常低，可是，因?yàn)槟承┰蚰悴坏貌毁u(mài)出股票，倒在了黎明前。對(duì)于價(jià)值投資來(lái)說(shuō)，還有比這更郁悶的事情嗎？如果投資股票的資金一年后就要用到，那么實(shí)際這并不是價(jià)值投資，這只是一紙對(duì)賭協(xié)議——賭這些股票在一年之內(nèi)的漲跌。時(shí)間是價(jià)值投資的朋友——如果沒(méi)有足夠的時(shí)間等到價(jià)值回歸，那么我們就失去了最可靠的盟友。我本人也看過(guò)許多價(jià)值投資類的書(shū)籍，但沒(méi)有發(fā)現(xiàn)關(guān)于普通投資者如何進(jìn)行期限配對(duì)的論述。后來(lái)，我又陸陸續(xù)續(xù)發(fā)現(xiàn)許多投資相關(guān)的問(wèn)題，它們雖然簡(jiǎn)單，但在價(jià)值投資的相關(guān)書(shū)籍里卻鮮有提及，普通投資者常常會(huì)忽略，更不知如何去學(xué)習(xí)這些知識(shí)。于是，我希望將我對(duì)投資的所思所想歸納到一本書(shū)籍里。本書(shū)的前八章是核心內(nèi)容，涉及市場(chǎng)波動(dòng)、期限管理、篩選股票、尋找上市公司競(jìng)爭(zhēng)力、判斷周期性等各方面的內(nèi)容。這些內(nèi)容是根據(jù)知識(shí)從遠(yuǎn)而近、由淺入深的方式排序的。而最后一章，則將全書(shū)按照另一種方式排序——我們投資決策的過(guò)程。根據(jù)最后一章的內(nèi)容，投資者可以理順自己的“投資注意事項(xiàng)”。在通讀前八章后，建議您對(duì)照第九章將全書(shū)的內(nèi)容回憶一遍。如果有記不清楚的“注意事項(xiàng)”，可以翻回相關(guān)的章節(jié)再讀一次。朋友們，不知你們是否有這種感覺(jué)——價(jià)值投資類的書(shū)籍看多了以后，很難再吸收到新鮮的養(yǎng)分。我不希望我的讀者在拿到這本書(shū)后，三下五除二就能夠?qū)⒄緯?shū)“翻完”。因此我避免老調(diào)重彈，避免花大量篇幅去談為何價(jià)值投資能長(zhǎng)期戰(zhàn)勝市場(chǎng)，我也不會(huì)將旅游的見(jiàn)聞塞進(jìn)這本書(shū)。我只希望，不管是股市新手還是專業(yè)分析師，這本書(shū)都能帶給您耳目一新的感覺(jué)。★一本通俗易懂的投資書(shū)，值得一讀。
——高毅資產(chǎn)CEO邱國(guó)鷺
★作者此次將自己的心血之作——《投資第一課》呈現(xiàn)給世人，其中的確蘊(yùn)含了自己獨(dú)到的思考與分析，一步一步的投資過(guò)程，條分縷析的準(zhǔn)備清單，易讀實(shí)用、便于執(zhí)行。對(duì)于那些打算揚(yáng)帆股海的人們而言，這正是相當(dāng)于一本航海必備指南，能幫助人們少走些彎路。
——金石致遠(yuǎn)資產(chǎn)CEO楊天南
★這是一本關(guān)于投資“技術(shù)”的書(shū)。當(dāng)然，這個(gè)技術(shù)指的并不是k線、支撐位、買(mǎi)賣(mài)點(diǎn)，而是……
——雪球創(chuàng)始人方三文
★一本通俗易懂的投資書(shū)，值得一讀。
——高毅資產(chǎn)CEO邱國(guó)鷺
★作者此次將自己的心血之作——《投資第一課》呈現(xiàn)給世人，其中的確蘊(yùn)含了自己獨(dú)到的思考與分析，一步一步的投資過(guò)程，條分縷析的準(zhǔn)備清單，易讀實(shí)用、便于執(zhí)行。對(duì)于那些打算揚(yáng)帆股海的人們而言，這正是相當(dāng)于一本航海必備指南，能幫助人們少走些彎路。
——金石致遠(yuǎn)資產(chǎn)CEO楊天南
★這是一本關(guān)于投資“技術(shù)”的書(shū)。當(dāng)然，這個(gè)技術(shù)指的并不是k線、支撐位、買(mǎi)賣(mài)點(diǎn)，而是……
——雪球創(chuàng)始人方三文
★一個(gè)年輕的投資人寫(xiě)了這本《投資第一課》，道破了一些似是而非的謊言。股票市場(chǎng)上并沒(méi)有什么投資祕(mì)訣，業(yè)內(nèi)耳熟能詳?shù)摹白o(hù)城河”也是不存在的。
——獨(dú)立經(jīng)濟(jì)學(xué)家金巖石
★這是市場(chǎng)上最好的投資入門(mén)書(shū)籍。這本書(shū)給你提供了一個(gè)非常完整的投資入門(mén)知識(shí)清單。要成為一個(gè)好的投資人，你需要全方面的知識(shí)儲(chǔ)備。這本書(shū)的作者告訴了我們?nèi)绾斡行У貙W(xué)習(xí)投資相關(guān)知識(shí)。
——上海財(cái)經(jīng)大學(xué)商學(xué)院副院長(zhǎng)戴國(guó)強(qiáng)
★《投資第一課》是作者結(jié)合自身投資經(jīng)驗(yàn)、體會(huì)寫(xiě)成的，通俗易懂，可以讓人少走彎路，特別適合初入市的普通投資者。
——《金融投資報(bào)》主編陳大禹
★本書(shū)作者具有豐富的實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)，其對(duì)投資的各個(gè)主要問(wèn)題都進(jìn)行了深入思考，他的寶貴經(jīng)驗(yàn)值得廣大證券交易者們借鑒與學(xué)習(xí)，反復(fù)讀之，不會(huì)迷航。
——雪球人氣用戶小小辛巴
第九章投資準(zhǔn)備清單研究股票投資時(shí)，許多人不知該從何處下手。確實(shí)如此，投資是一個(gè)龐大的系統(tǒng)工程，牽涉面非常廣。在這里列出一張投資準(zhǔn)備清單，供大家參考，也相當(dāng)于全書(shū)的總結(jié)。第一，投資知識(shí)儲(chǔ)備。參見(jiàn)第二章第四節(jié)。（1）經(jīng)濟(jì)學(xué)常識(shí)，包括微觀與宏觀，建議閱讀世界經(jīng)濟(jì)學(xué)大師寫(xiě)的教科書(shū)。（2）價(jià)值投資類書(shū)籍，例如《巴菲特致股東的信》，彼得·林奇與菲利普·費(fèi)雪的著作。（3）會(huì)計(jì)學(xué)及財(cái)務(wù)管理書(shū)籍。注意這是兩門(mén)不同的功課，財(cái)務(wù)管理更偏向經(jīng)營(yíng)管理。（4）管理學(xué)及組織行為學(xué)等管理類書(shū)籍。（5）市場(chǎng)營(yíng)銷類書(shū)籍。（6）金融心理學(xué)書(shū)籍。第二，審視自己的事業(yè)處在哪個(gè)階段。如果儲(chǔ)蓄率過(guò)低，建議將更多的精力放在事業(yè)而非投資上。參見(jiàn)第二章第二節(jié)中的“低儲(chǔ)蓄率應(yīng)該如何投資”。第三，列出個(gè)人的資產(chǎn)負(fù)債表清單，分清哪些是短期的資產(chǎn)和負(fù)債，哪些是長(zhǎng)期的資產(chǎn)和負(fù)債，并盡量做到期限配對(duì)。除此之外，必須保留一定的流動(dòng)資金以備不時(shí)之需。估算未來(lái)現(xiàn)金流量的進(jìn)出情況，并將其與資產(chǎn)負(fù)債表匹配。參見(jiàn)第二章第二節(jié)。第四，設(shè)定自己在投資中的預(yù)期回報(bào)率及風(fēng)險(xiǎn)承受能力。考慮投資品流動(dòng)性、不確定性、收益性三要素，根據(jù)自身情況分配資金。參見(jiàn)第二章第三節(jié)。第五，在股權(quán)類投資時(shí)，合理估計(jì)自身的投資能力。根據(jù)能力對(duì)應(yīng)選擇指數(shù)投資、分散投資、集中投資。參見(jiàn)第二章第四節(jié)。第六，根據(jù)自己的投資預(yù)期回報(bào)率，以及自身的投資能力，合理選擇四種價(jià)值投資類型風(fēng)格。參見(jiàn)第三章第一節(jié)。第七，根據(jù)價(jià)值投資類型的風(fēng)格，對(duì)股票進(jìn)行初篩，縮小研究范圍。參見(jiàn)第四章第一、二、五節(jié)。第八，在初篩后的股票名單里，找出PE、PB扭曲的股票，排除掉“南郭先生”。與此同時(shí)，排除掉專業(yè)性太強(qiáng)、難以理解的股票，不懂的不做。參見(jiàn)第四章第一、三、四節(jié)以及第五章第四節(jié)。第九，考察剩余名單里的各個(gè)股票，周期性強(qiáng)弱程度。參見(jiàn)第七章第一節(jié)。第十，如果是強(qiáng)周期行業(yè)，必須注意產(chǎn)品是否具備差別化，固定成本占比是否高，判斷周期長(zhǎng)短，并小心開(kāi)工率陷阱等，詳細(xì)參見(jiàn)第七章第二、三節(jié)以及第八章第一節(jié)。如果是金融行業(yè)，則參見(jiàn)第七章第四節(jié)。如果是弱周期行業(yè)，則略過(guò)。第十一，了解行業(yè)和上市公司本體的成本結(jié)構(gòu)，判斷是“重資產(chǎn)”還是“輕資產(chǎn)”。參見(jiàn)第八章第一節(jié)。第十二，了解上市公司所在的行業(yè)知識(shí)，包括相關(guān)規(guī)定及監(jiān)管政策、發(fā)展歷程與現(xiàn)狀、盈利模式等。參見(jiàn)第五章第四節(jié)。第十三，關(guān)注行業(yè)的整體供求情況，并關(guān)注總產(chǎn)量和總銷量的變化趨勢(shì)、價(jià)格走勢(shì)等。參見(jiàn)第六章第一、二節(jié)。第十四，如果是壟斷企業(yè)，那么重點(diǎn)看其是否具有自主定價(jià)能力。同時(shí)須注意，壟斷與盈利能力、成長(zhǎng)性既不構(gòu)成充分條件，也不構(gòu)成必要條件。參見(jiàn)第六章第三節(jié)。第十五，尋找上市公司的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)以及護(hù)城河。需要注意護(hù)城河與盈利能力、成長(zhǎng)性既不構(gòu)成充分條件，也不構(gòu)成必要條件。參見(jiàn)第五章第一、二節(jié)。第十六，這家上市公司未來(lái)的盈利能力還能繼續(xù)增長(zhǎng)嗎？對(duì)于這家上市公司來(lái)說(shuō)，盈利能力增長(zhǎng)主要有哪些途徑？潛力如何？參見(jiàn)第五章第三節(jié)。第十七，所研究的上市公司，對(duì)通貨膨脹的抵抗能力如何?能否將通脹壓力傳導(dǎo)給下游？參見(jiàn)第八章第三節(jié)。第十八，上市公司與上下游的關(guān)系如何?是否處于優(yōu)勢(shì)地位？參見(jiàn)第八章第三節(jié)。第十九，了解上市公司究竟提供何種產(chǎn)品或服務(wù)，這些產(chǎn)品或服務(wù)使用起來(lái)如何？關(guān)注廣告，因?yàn)閺V告的興衰史就是行業(yè)和企業(yè)的興衰史。判斷產(chǎn)品及服務(wù)處在生命周期的何種階段，面向何種階層的客群（高、中、低端）。參見(jiàn)第四章第五節(jié)以及第五章第四節(jié)。第二十，上市公司的產(chǎn)品或服務(wù)，是否日新月異，更新?lián)Q代快？投資者要小心技術(shù)進(jìn)步會(huì)帶來(lái)不確定性和貶值，小心技術(shù)進(jìn)步帶來(lái)的“PEG陷阱”。參見(jiàn)第八章第三節(jié)。第二十一，上市公司的產(chǎn)品或服務(wù)，是否具有轉(zhuǎn)換成本？這種轉(zhuǎn)換成本是否強(qiáng)大到足以構(gòu)成護(hù)城河？參見(jiàn)第八章第二節(jié)。第二十二，上市公司的產(chǎn)品或服務(wù)，邊際成本如何？是否會(huì)因?yàn)檫呺H成本趨于零而發(fā)生惡性競(jìng)爭(zhēng)？參見(jiàn)第八章第二節(jié)。第二十三，通讀上市公司的《招股說(shuō)明書(shū)》，尤其關(guān)注風(fēng)險(xiǎn)提示。如果上市公司招股說(shuō)明書(shū)年代久遠(yuǎn)，也可以參考再融資募集說(shuō)明書(shū)，或者新上市的同類公司的招股說(shuō)明書(shū)。參見(jiàn)第五章第四節(jié)。第二十四，閱讀上市公司最近幾年的財(cái)務(wù)報(bào)表，并且與同類上市公司進(jìn)行對(duì)比，再次挖掘競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。根據(jù)杜邦分析，橫向比較各同類公司的ROE、負(fù)債率、利潤(rùn)率、周轉(zhuǎn)率、營(yíng)業(yè)收入及凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率等各項(xiàng)指標(biāo)。除金融企業(yè)外，切忌忽視現(xiàn)金流量表。特別關(guān)注財(cái)務(wù)報(bào)表中關(guān)于市場(chǎng)情況和公司經(jīng)營(yíng)成績(jī)、發(fā)展戰(zhàn)略相關(guān)的文字部分。參見(jiàn)第四章第一節(jié)以及第五章。第二十五，根據(jù)上市公司的基本面，判斷其未來(lái)盈利能力。如果不能精確判斷盈利增長(zhǎng)區(qū)間，那么至少應(yīng)當(dāng)清楚其變化趨勢(shì)。這一點(diǎn)需要投資者具備寬廣的知識(shí)面和較強(qiáng)的判斷能力，沒(méi)有一成不變的公式可以套用。第二十六，關(guān)注上市公司是否含有隱蔽資產(chǎn)，并合理看待隱蔽資產(chǎn)。參見(jiàn)第三章第二節(jié)。第二十七，關(guān)注上市公司的歷次再融資情況，是借助再融資實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展，還是被再融資攤薄收益？關(guān)注上市公司歷次現(xiàn)金分紅情況，關(guān)注其是否合理安排留存利潤(rùn)。參見(jiàn)第四章第六節(jié)。第二十八，根據(jù)自己的投資預(yù)期收益率，以及對(duì)上市公司未來(lái)盈利能力的判斷，等待股價(jià)落入合理的、值得買(mǎi)入的估值區(qū)間。通過(guò)價(jià)值回歸試算表，判斷未來(lái)實(shí)現(xiàn)自己投資預(yù)期收益率的概率。參見(jiàn)第三章第三、四節(jié)。第二十九，買(mǎi)入前，將買(mǎi)入這只股票看作是買(mǎi)入一間商鋪。并且思量，假如有這樣一間商鋪，租金回報(bào)率、未來(lái)租金上漲的可能性等與將要買(mǎi)入的股票相當(dāng)，那么我們會(huì)買(mǎi)這樣一間商鋪嗎？第三十，不要等股價(jià)再跌點(diǎn)，投資者不可能買(mǎi)在最低點(diǎn)。遇到好公司、好價(jià)格，那么就“買(mǎi)入并持有”。第三十一，理解股市漲跌的奧秘，理解技術(shù)分析的本質(zhì)。在持股的過(guò)程中，避免與親戚朋友攀比收益，避免受周邊人群的影響。參見(jiàn)第一章第一、二節(jié)。第三十二，投資過(guò)程中，對(duì)自己的心態(tài)進(jìn)行自審。避免將投資浮動(dòng)盈虧與“財(cái)富效應(yīng)”“買(mǎi)入成本”等概念聯(lián)系在一起，并克服錨定心理、后悔心理等。避免對(duì)所持有的股票產(chǎn)生感情——只看到好的方面，看不到壞的方面。參見(jiàn)第一章第一、四節(jié)。第三十三，持有過(guò)程中，無(wú)論遇到有影響或無(wú)影響的“消息”事件，都應(yīng)當(dāng)合理估量其影響程度。同時(shí)避免踏入“消息面逆向投資誤區(qū)”。參見(jiàn)第一章第三節(jié)。第三十四，何時(shí)賣(mài)出？（1）綜合考慮“估值更低、成長(zhǎng)性更好、盈利確定性更高”這三個(gè)要素，出現(xiàn)更值得購(gòu)買(mǎi)的股票，并進(jìn)行換股。（2）上市公司的基本面走壞。參見(jiàn)第三章第一節(jié)中的“小心有毒的煙蒂”。（3）估值過(guò)高。如何判斷估值過(guò)高？當(dāng)股票作為一種投資品種，與債券、貨基等其他固定收益類品種相比，在流動(dòng)性、不確定性、收益性三個(gè)要素上均不占優(yōu)時(shí)，這只股票也就失去了相對(duì)投資價(jià)值。參見(jiàn)第二章第三節(jié)中的“風(fēng)險(xiǎn)與收益背離怎么辦”�！�
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